中金公司指出，近两月伙同外部扰动要素尤其是“特朗普交往”捏续强化，A股及港股商场均出现一定回调，受外部要素影响更大的港股商场盘曲较多，A股商场则在资金面撑捏下发达相对具有韧性且近期邋遢回暖。刻下时点A股捏续近两月的“盘曲期”可能正在昔时，附进岁末策略迫切窗口期开云体育，积极要素有望助力A股迎来“岁末岁首行情”。

华泰证券觉得，上周各种资金拓荒组成A股反弹的基础。1）交往型资金在集中两周降温后，上周出现边缘回暖的迹象，散户、融资资金均转向净流入，融资活跃度由8.5%（上周一）回升至9.8%（上周五）；2）逆势资金中，ETF净流入规模回升至300亿元以上，其中A500ETF净流入超200亿元，后续A500居品上市或仍对ETF流入酿成撑捏；3）公募基金在11月月末（机构观望关节期）仓位出现回升迹象，关注后续年末名次对资金举止的影响；4）险资受欠债端增量资金入账的影响，四季度及来岁一季度入市意愿或有所回升。此外，IPO边缘回暖，11月募资66.5亿元，另有11家上会IPO审核已过会。

信达证券指出，牛市的中枢基础，策略拐点、股市供需拐点一经存在，但由于之前交往热度较高，近期商场投入了牛市的颠簸期，交往量透露下落。投资者近期关切商场颠簸何时甩手，参考2014—2015年和2020—2021年牛市的申饬，要是是盈利牛，则盈利贪图会在颠簸期捏续上行，2020年7月PMI和BCI指数在颠簸期透露回升。要是是流动性牛市，则某一类住户资金会在颠簸期捏续大幅革命高式流入，2014年12月—2015年1月融资余额（包括融资余额/畅达市值）快速增长，2020年7—9月，公募偏股搀和型基金份额在颠簸期大幅回升。当今来看，盈利和增量资金均有改善的迹象（PMI回升、ETF增长），但力度尚小，当下的颠簸可能还需要一段时辰。

校对：杨立林开云体育