文 | 蓝鲨损失，作家 | 魏强，裁剪 | 卢旭成

2024 年年底和 2025 年龄首，蜜雪冰城、古茗、沪上大姨等茶饮品牌永别更新了招股书，冲刺港股上市。蓝鲨损失破耗近 1 周时期，对这些招股书进行研读，同期王人集了 2024 年 4 月见效港股上市的茶百谈，茶饮第一股奈雪的茶的财报数据，从这五大茶饮品牌的门店数推广、单店逐日 GMV、总 GMV 和营收、利润等维度作念了一个系统的梳理，发现除了蜜雪冰城之外，其他茶饮品牌都开不动门店了；损失者捂紧口袋，连杯茶饮的钱都运转省了；损失悔怨，供给多余的情况下，加盟商的日子越发愁肠，需要茶饮品牌反哺材干渡过至暗技艺。

笔者得出的论断是，在这个超等内卷的损失时间里，一方面，茶饮品牌在面向损失者的时候，必须刚毅推广性价比政策（含极致性价比和环球价钱）；另一方面，加盟商的羊毛不行往死里薅了，必须条目茶饮品牌将触角伸得越长越好——从柠檬等茶饮原料的栽种，到茶饮原料自建工场加工，再到仓储配送，以及茶饮机器的研发等，各个标准的利润都要紧紧握手里。苟且内卷时间，这是一个笨功夫、慢功夫，但一朝领有这种上风，便是茶饮品牌最终的竞争壁垒。

除了蜜雪冰城，其他茶饮品牌都开不动门店了

蓝鲨损失说明各大茶饮品牌财报、招股书以及公开贵寓制表

从上表不错看出，2023 年，各大茶饮品牌还在苟且开店，奈雪的茶直营店都开了 506 家，而加盟为主的其他四大品牌，增多最少的茶百谈往时新增门店也达 1440 家，增速 22.6%，其他三家新增门店数都超 2000 家，蜜雪冰城新增超 6000 家。2022 年即便遭受新冠疫情的侵袭，除了奈雪的茶，各大茶饮品牌的门店增速均超 17%。

但进入 2024 年，除了蜜雪冰城，各大茶饮品牌的门店都开不动了。

茶百谈、沪上大姨 2024 年上半年跟 2023 年比，永别增多了 584 和 648 家门店，增速只消个位数的 7.5% 和 8.3%；而古茗 2024 年前三季度比 2023 年增多了 777 家门店，增速亦然个位数的 8.6%，跟 2022 年和 2023 年动辄两位数的增速比不可同日而谈。奈雪的茶 2024 年上半年以致只比 2023 年底多增多了 23 家店，增速只消挽回的 1.46%。

还在保持两位数增速（21.6%）开店的只消蜜雪冰城，2024 年前三季度比 2023 年底增多了 7186 家店，是剩下四家茶饮品牌新增门店总额的 3.5 倍。

损失者连买杯茶饮的钱都要省了？

各大茶饮品牌门店开不动的中枢原因是，单店日均 GMV（这里用总 GMV 除以总店数再除以 365 天得出）在接续下滑——订单（杯）量或客（杯）单价鄙人滑。这流露茶饮这种损失者正常的"小确幸"损失也在左迁。

从上表不错看出，2024 年上半年，沪上大姨、奈雪的茶单店逐日 GMV 只消 3800 元和 6700 元，永别比 2023 年的 4300 元和 10700 元缩小 11.6% 和 37.4%。茶百谈蓝鲨损失查不到关连数据，但对比 2023 年同期，茶百谈的营收缩小了 10%，利润缩小了 57%。不管营收照旧利润，茶百谈绝大部分来自于卖给加盟商的原料和确立，以及给加盟商提供的培训等工作的收入，茶百谈的毛利结构没发生大的变化，利润骤降，只可说门店日子不好过，需要茶百谈用利润去贴补。

古茗 2024 年前三季度单店逐日 GMV 也从 2023 年的 6800 元跌到了 6500 元，减少 0.4%，跌幅不大。而其单店每天卖出的杯数也从 2023 年的 417 杯缩小到 386 杯，每天少 31 杯，减少 7.4%，跌幅弘大于单店逐日 GMV 跌幅。因为它每杯的均价涨了，从 2023 年的 16.3 元 / 杯微上浮到了 16.8 元 / 杯。

这里不得不佩服蜜雪冰城，2024 年前三季度新增了其他四大友商 3.5 倍的门店（总店数在国内超 4 万家），其单店逐日 GMV 真是还有 4200 元，比 2023 年的 4100 元还微涨了 2.4%。事实上，其单店逐日售卖的杯数是大幅着落的，从 608 杯 / 六合滑到了 468 杯 / 天（这应该跟其门店加密斟酌，天然也可能跟茶饮损失频次缩小斟酌），跌幅达 23%，但架不住其杯单价从 6.74 元 / 杯，涨到了 8.97 元 / 杯，涨幅 33.09%，径直拉动了单店逐日 GMV 的微涨。这流露在 10 元 / 杯以下的价钱段——所谓的极致性价比，蜜雪冰城莫得敌手，其他友商很难将价钱带下探到这个边界。

沪上大姨很神奇，其单店每天 GMV2021 年 -2023 年一直保持在 4100 元 -4300 元的水平，2023 年单店逐日卖出的杯数只消 164 杯，但其每杯不错卖到 26.2 元，以致可能高于奈雪的茶 27.5 元的均客单价。

在这轮损失下行周期里，奈雪的茶最惨，2024 年上半年不但单店逐日订单数大幅减少 97.5 单，降幅为 26.86%，其客单价也从 2023 年同期的 32.4 元下滑到 27.5 元，降幅达 15.1%。

加盟商的羊毛薅不动了

本文提到了 5 家茶饮品牌，除了奈雪的茶是直营方式外，其他 4 家都是靠将原料、确立，以及品牌处罚、培训等工作卖给加盟商获利。

这五家茶饮品牌，其 GMV 和营收的增长径直跟门店数的推广正关连，2022-2023 年各家门店数增长最快，这两年各家的营收和 GMV 增速亦然最大，莫得低于 23% 的（奈雪的茶 2022 年数据以外）。2024 年 Q2 和 Q3 各家的门店数增速下降到个位数，其营收和 GMV 增速也加快下降，沪上大姨营收增幅下降到 6.08%，茶百谈的营收以致负增长 10%。蜜雪冰城因为门店增速也曾有 21.6%，其 GMV 和营收增速永别为 21.4% 和 21.2%。

其实还有一个观点是营收占 GMV 的比重值得和蔼。营收是茶饮品牌总部卖给加盟商的原料 + 确立 + 工作的收入，而 GMV 则是加盟商将居品和工作卖给损失者的收入，营收占 GMV 的比重越高，在东谈主工、房租、营销等资本相对固定的情况下，流露茶饮品牌从加盟商身上赚的钱越多。

当加盟商 2024 年濒临损失者捂紧口袋，以及茶饮门店供给增多，竞争越发热烈，单店 GMV 势必下降，淌若要确保加盟商有 20% 的谋略利润（古茗和蜜雪冰城加盟商平均值），营收占 GMV 的比重应该冷静下降，帮加盟商减负。

事实亦然如斯。

从上表不错看到，蜜雪冰城营收占 GMV 的比重从 2021 年的 45.39% 沿路缩小到了 2024 年第三季度的 41.6%，降 3.79%；古茗从 2021 年的 41.39% 缩小到 2024 年 Q3 的 38.8%，降 2.59%；茶百谈从 2021 年的 36.5% 缩小到 2023 年的 33.73%，降 2.77%；沪上大姨从 2021 年的 39.42% 缩小到 2024 年 Q2 的 32.32%，降 7.1%。哪个茶饮品牌的加盟商谋略压力大，难获利，哪家茶饮品牌就要将自己的利润"吐出来"更多，以防加盟商大边界倒闭。

内卷之下，茶饮品牌靠什么获利？

竞争的至暗技艺，淌若加盟商需要"反哺"，那么茶饮品牌靠什么获利？谜底不言而喻——供应链。

从蓝鲨损失制作的各大茶饮品牌利润对比表单不错看出，在中国茶饮市集红火的 2021-2023 年，各家茶饮品牌都享受到了利润的高速增长（奈雪的茶谜之操作以外），进入 2024 年 Q2 和 Q3，古茗和沪上大姨的利润增速都只消 11.75% 和 10%，茶百谈的利润以致下滑 57%，只消蜜雪冰城也曾保持高达 42.3% 的利润增速，这是一家靠 4 万多家加盟店卖 10 元（以下）/ 杯的性价比茶饮获得的建设。

只可再一次惊奇，蜜雪冰城的供应链太牛 X 了，卖如斯低廉的东西，真是还有如斯高的利润率（34.91/187=18.67%）和利润增速。这成绩于蜜雪冰城 2012 年运转自建供应链，并在随后深耕了 13 年。古茗的净利率其实也达 17.38%，是因为其区域门店加密的推广方式，让其从浙江说明地登程，现在已在寰宇 8 个省将每个省的门店数都加密到 500 家以上，便于其供应链和仓配等的合理布局，边界效应露出。而沪上大姨、茶百谈门店数固然都超 8000 家，然则寰宇均匀散布，其供应链大部分靠寰宇整合，连年才运转连接加大自有供应链的干预开云体育，还莫得到享受果实的时候。